Hooimijt Maart 2015

[Indiana Jones]

How Are the Coupons Redeemed in a Debt-Equity Swap
Posted on March 31, 2015 by Martin Armstrong

Mooi voorbeeld wat nu precies het voordeel is van coupons, ten opzichte van de huidige -almaar oplopende- rentebetalende overheidschuld
die terugverdiend moet worden met belastingen die niemand meer begrijpt en die niemand meer kan opbrengen .....

Is het nu zo'n gek en nieuw idee van Armstrong, dat er alleen maar in theorie is en waarvan niemand weet of het
in praktijk werkt ?

Nee hoor, je hoeft alleen maar te begrijpen hoe de markt werkt.
Je hoort talloze guru's over de Weimar Hyperinflatie praten en meteen een praatje
houden hoe austeriteit dit kan voorkomen. En werkte het ?
Even wel en meteen daarna niet meer, met als gevolg WO-II !

Wat werkte wel ?
Het vertrouwen in Duitse schuld ebde met rasse schreden weg.
Zelfs de belofte van de Weimar regering dat de schuldbetalingen uit WO-I
met goud gedekt waren, bleek niet voldoende. Hoewel dit een feit was,
lees je dit niet in de guru verhalen die goud ophemelen.
Gevolg, hyperinflatie in de Duitse Mark!

Die hyperinflatie kwam pas tot een eind, nadat de overheid beloofd had
dat alle Duitse schuld gedekt was door Landgoederen.
Op basis daarvan werd de Rentenmark uitgegeven (dus de nieuwe duitse mark).



Hoe duidelijk kon die Rentenmark zijn ... afbeeldingen van boeren, immers
de landgoederen waren onderpand voor die nieuwe DM.

Wat werkte niet ?
De dekking van die Rentemark waren private goederen en aan het uitgavepatroon
van de overheid veranderde niets!
Het volk bleef de wanhoop nabij en Hitler beloofde verandering .... nou, die kwam er

Hoe kan dit anders ?
Misschien wordt Griekenland ook hier wel een try-out in.
Niet de haven van Piraeus en 14 vliegvelden in de verkoop doen en met de opbrengst
deels bestaande leningen aflossen, waarna het overschot door de Griekse overheid weer
net zo makkelijk wordt uitgegeven, maar op de manier van Armstrong.
Bestaande leningen omvormen naar coupons die vrij in de open markt verhandelbaar zijn,
en de dekking is dan die haven en vliegvelden.
De overheid krijgt dan NIKS, maar het schulddeel wat omgezet is, is dan veilig en daar
hoeft geen rente meer over betaald te worden, dus ook geen belasting meer voor worden opgehaald.
Bijkomend is dan wel, dat de Griekse overheid totaal moet reorganiseren en inkrimpen.
DAT is dan de grote uitdaging ..... misschien mislukt dit laatste, maar komt de grote try-out
als alle westerse overheden voor hetzelfde probleem staan: try before you die !

[Indiana Jones]

OTC Derivatives
Posted on March 31, 2015 by Martin Armstrong

Hoe zit het nu precies met die 700 trillion OTC derivatives waar Sinclair (en anderen) steeds maar voor gewaarschuwd hebben.
Het maakt daarbij niet uit of het nu meer dan 1 quadrillion USD is of 700 trillion USD is, want het defaulten van zelfs 1 trillion zou het systeem al kapot maken.

77% van de totale bulk zijn renteproducten op schulden.
Aangezien overheidschulden (publieke schulden) het grootste deel uitmaken van de totale (publieke+private) schulden,
zit HET probleem dus in overheidschulden.

Na het Lehman default is gebleken dat juist de angel in die OTC derivaten zat.
Door wizzkids in elkaar gedraaid op basis van een 10-20 jaars verwachting
en toen de boel door het failliet van Lehman Bros. teruggedraaid moest worden
(de curator zal wel moeten, anders weet hij niet wat er nog te verdelen valt)
bleek dat er vrijwel niet uit te komen was (ze zijn er nu nóg mee bezig)

DAT probleem kwam toen plots bovendrijven en daardoor was het vertrouwen
in schulden die verpakt- en/of afgedekt waren dmv OTC's plots weg, wilde geen bank meer
aan een andere bank lenen en dreigde het hele systeem om te vallen.

Overheden hebben toen de banken gered waardoor het systeem overeind
bleef. Het probleem zat dus direct in de verpakte hypotheken, maar tevens ook
indirect in de overheidschulden waarvan men wist
dat de Default Swaps de enige zekerheid waren en waarvan men zich nu pas realiseerde
dat Verzekeringsmaatschappijen de schade niet konden vergoeden als er een beroep
op die Default Swaps gedaan zou worden (bij de eerste claim door het Lehman Default
viel meteen de grootste wereldwijde verzekeraar AIG om, die dan ook meteen door
de overheid werd overgenomen, anders was het hele systeem toen al ingestort).
Het heeft niet veel gescheeld en Bernanke heeft dit achteraf ook toegegeven.

DAT was een eenmalige actie, overheden kunnen banken en verzekeraars NIET nóg een keer
redden. Hoewel meer dan 50% van het probleem van die default swaps wordt veroorzaakt door
overheden zelf (ongedekte leningen en loze beloftes omtrent garantie-hypotheken en garantie-MKB leningen
en garantie studieschulden), kunnen ze niet meer ingrijpen als het nóg een keer mis gaat!
Eén ding is zeker, de overheidschulden zijn ongedekt en die garanties blijken in praktijk tot aan de deur.

Misschien was Griekenland wel een try-out. Immers dáár is WEL op overheidschuld gedefault,
maar is van rechtswege bepaald dat het default pas van toepassing is als de HELE schuld
wordt weggestreept en juist dát heeft Athene voorkomen door 'slechts' een gedeelte van
de schuld weg te strepen.

Wat nu ?

-Wordt de boel bij een minimaal oplopende rente al onhoudbaar (en dat is de verwachting)
en gaan westerse overheden, net zoals Griekenland, een gedeelte afschrijven ... dan komen
de reserves van pensioenfondsen, verzekeringen, CB reserves in andere valuta etc. meteen
onder water te staan. Kunnen ze dan geen beroep doen op de default swaps en het overheidschuld
systeem blijft ongewijzigd, dan klapt de boel.

-Kunnen ze wél een beroep op de default swaps doen, dan vallen meteen alle verzekeraars om
en klapt de boel ook (weet men nu uit ervaring).

-Er worden stress tests uitgevoerd en de rente wordt laag gehouden. Allemaal WINDOW DRESSING
want zelfs de doom-scenario stress-tests houden geen rekening met het afschrijven van schuld van landen
met een A- rating en hoger omdat men niet gelooft dat die landen af moeten schrijven.
Wat een zg 'rating' waard is, weten we inmiddels, want rommelhypotheken hadden vóór de crash soms
zelfs gedeeltelijk een AAA rating

-CB's kunnen doen wat ze willen, maar als de top in de treasury bonds (overheidsleningen) is bereikt,
dan gaat de markt toch uitstappen en lopen de yields op. Een CB kan de rente onmogelijk op 0,5%
houden als de yield's gemiddeld naar de 5% gaan.
Overheidschulden lopen door die oplopende rente plots over de rand en men kan geen kant meer op.
Afschrijven op een gedeelte, zou IJsland, Ierland of Griekenland nog kunnen doen ... maar als er
teveel landen tegelijk gaan, komende alle bovengenoemde partijen plots fors in de problemen
(met- of zonder gebruikmaking van credit default swaps).

-Linksom of rechtsom, lazert de boel dan om, tenzij ..... men afscheid neemt van het systeem: 'van
overheidsleningen die rentedragend zijn en het volk moet ophoesten dmv belastingen, maar dat niet kan omdat
er teveel geleend wordt'.

[Paul]

perfect uitgelegd.

[Indiana Jones]

Grieken voeren bitcoin in
1 april 2015

De Greek Reporter weet te melden dat Griekenland overweegt de bitcoin in te voeren.
Terwijl de geldschieters de druk opvoeren om hervormingen en bezuinigingen door te voeren, zou de Griekse minister van Financiën Yanis Varoufakis een nieuw plannetje hebben.

"We hebben er genoeg van, we voeren de bitcoin in", citeert de Greek Reporter de Zuid-Europese minister.
Ambtenaren binnen het ministerie treffen in het geheim voorbereidingen voor het geval Griekenland geen overeenstemming bereikt met de Eurogroep over nieuwe noodhulp.
"Het begin zal pijnlijk zijn, maar op de lange termijn zal de Griekse economie weer groeien", zou Varoufakis hebben gezegd volgens een anonieme bron.

Armpje drukken

De Griekse minister Varoufakis heeft nog een idee om onder de schuldenberg van zijn land uit te komen.
Volgens The Economist heeft hij geopperd om de onderhandelingen over nieuwe noodsteun te beslechten met een partijtje armpje drukken.
Varoufakis neemt het op tegen de Duitse bondskanselier Angela Merkel en afgevaardigden van de trojka, de organisatie waarin de geldschieters zich hebben verenigd.
"Bring it on", citeert het Britse zakenblad een woordvoerder van Merkel.

Door: NU.nl
===============================

comment Indy:

[PieterP]

Grieken voeren bitcoin in
1 april 2015

De Greek Reporter weet te melden dat Griekenland overweegt de bitcoin in te voeren.
Terwijl de geldschieters de druk opvoeren om hervormingen en bezuinigingen door te voeren, zou de Griekse minister van Financiën Yanis Varoufakis een nieuw plannetje hebben.

"We hebben er genoeg van, we voeren de bitcoin in", citeert de Greek Reporter de Zuid-Europese minister.
Ambtenaren binnen het ministerie treffen in het geheim voorbereidingen voor het geval Griekenland geen overeenstemming bereikt met de Eurogroep over nieuwe noodhulp.
"Het begin zal pijnlijk zijn, maar op de lange termijn zal de Griekse economie weer groeien", zou Varoufakis hebben gezegd volgens een anonieme bron.

Armpje drukken

De Griekse minister Varoufakis heeft nog een idee om onder de schuldenberg van zijn land uit te komen.
Volgens The Economist heeft hij geopperd om de onderhandelingen over nieuwe noodsteun te beslechten met een partijtje armpje drukken.
Varoufakis neemt het op tegen de Duitse bondskanselier Angela Merkel en afgevaardigden van de trojka, de organisatie waarin de geldschieters zich hebben verenigd.
"Bring it on", citeert het Britse zakenblad een woordvoerder van Merkel.

Door: NU.nl
===============================

comment Indy:

Iedereen die dat ook maar 1 % serieus neemt.......
snapt geloof ik niet wat voor datum we vandaag hebben..
Ha ha..

[Obi-Wan]

.
Hoe kan dit anders ?
Misschien wordt Griekenland ook hier wel een try-out in.
Niet de haven van Piraeus en 14 vliegvelden in de verkoop doen en met de opbrengst
deels bestaande leningen aflossen, waarna het overschot door de Griekse overheid weer
net zo makkelijk wordt uitgegeven, maar op de manier van Armstrong.
Bestaande leningen omvormen naar coupons die vrij in de open markt verhandelbaar zijn,
en de dekking is dan die haven en vliegvelden.
De overheid krijgt dan NIKS, maar het schulddeel wat omgezet is, is dan veilig en daar
hoeft geen rente meer over betaald te worden, dus ook geen belasting meer voor worden opgehaald.
Bijkomend is dan wel, dat de Griekse overheid totaal moet reorganiseren en inkrimpen.
DAT is dan de grote uitdaging ..... misschien mislukt dit laatste, maar komt de grote try-out
als alle westerse overheden voor hetzelfde probleem staan: try before you die !

Zoals ik het visualiseer gaat de MO ongeveer als volgt :
* Men gaat dus geld ophalen in ruil voor deelbewijzen van winstgevende overheidsinstellingen.
* Dit geld gebruikt men vervolgens om bestaande leningen af te lossen.
* Die winstgevende overheidsinstellingen zullen hun couponhouders in een eerste fase vergoeden.
* In een tweede fase vergoeden en hun eigen coupons terug inkopen.
* Op het einde van de rit zijn de coupons terug ingekocht en is de schuld vereffend.

Het probleem zal zijn dat het erg moeilijk zal worden om winstgevende overheidsbedrijven te vinden. En daarmee is eigenlijk alles gezegd. Dan kun je nog argumenteren dat de overheid moet afslanken, maar dat is een verdoken privatisering. Eigenlijk een verkoop op termijn.

[Paul]

Ik zie niet de huidige logge overheidsbedrijven maar juist de nieuwe markten, de bedrijven die er nu niet kunnen zijn maar die zitten te wachten op een omgeving waarin ze kunnen bloeien. Daar gaat dat geld heen. Naar start ups. En naar kleinere bedrijfjes van nu die niet uit kunnen breiden omdat er geen geld is.

Daar gaan financiers in duiken. de coupon is alleen in griekenland zelf 1 euro waard. op andere plekken heb je er niets aan, alle griekse obligatiehouders hebben dan de keus. gaan ze ermee in griekenland investeren of verkopen ze de coupon aan mensen die dat wel willen doen. Die markt ontstaat vanzelf. Dat wil ik zelfs doen als niemand anders dat wil haha.

Dan koop je zeg nederlandse-griekse coupons voor 0,60 cent op. Dan pakken wij de 40 cent verlies hier. true. maar dan heb je iig 60 cent terug. nu heb je niks. en de nieuwe houder van de coupon heeft in griekenland alvast 0,40 cent winst en heeft daardoor een enorme marge om winstgevend te zijn op de nieuw te ontwikkelen markten.

Het scheelt vervolgens ook onmiddellijk de rentebetalingen voor de griekse overheid want die zijn verdwenen.

[Spruitje]

We gaan verder in de hooimijt van april 2015